EFETIVIDADE E ESTABILIDADE DE HEDGE EM ÍNDICES DE MERCADO FUTURO DOS ESTADOS UNIDOS E BRASIL: EVIDÊNCIAS DA CRISE MUNDIAL DE 2008

Resumo

A estabilidade da taxa de hedge é especialmente importante porque é provável que os hedger usem a estimativa de índices históricos de hedge para proteger posições futuras de suas carteiras. O objetivo do presente estudo é examinar a estabilidade da taxa de hedge durante a crise financeira do subprime e pós-crise, períodos caracterizados por alta volatilidade dos preços, usando os contratos futuros do índice B&MBovespa e SP500 para os mercados do Brasil e Estados Unidos respectivamente. Para alcançar esse propósito, a metodologia foi baseada na estimação econométrica do modelo de mínima variância de hedge proposto por Ederington (1979). Os resultados mostram que o comportamento de hedge apresenta instabilidade no período de pré-crise de 2008, também foi identificado uma elevada efetividade de hedge para todos os períodos, para os demais períodos a relação de hedge não apresentou instabilidades. Isto é, a estabilidade e efetividade de hedge não sofrem influência de períodos de desequilíbrios econômicos, indicando que hedge representa um instrumento eficaz de gerenciamento de risco em momentos de incertezas econômicas.